asia is fab50

AUSTRALIA	TOP EXECUTIVE
RIO TINTO	Thomas Albanese
WESFARMERS	Richard JB Goyder
CHINA
AGILE PROPERTY HOLDINGS	Chen Zhuo Lin
CHANGSHA ZOOMLION HEAVY INDUSTRY	Zhan Chunxin
CHINA MENGNIU DAIRY	Yang Wenjun
DIGITAL CHINA HOLDINGS	Guo Wei
DONGFANG ELECTRIC	Wen Shugang
GD MIDEA HOLDING	He Xiangjian
GREE ELECTRIC APPLIANCES	Dong Mingzhu
HENGAN INTERNATIONAL GROUP	Sze Man Bok
LENOVO GROUP	Yang Yuanqing
SAIC MOTOR	Chen Hong
SANY HEAVY INDUSTRY	Liang Wengen
SHANDONG GOLD MINING	Chen Yumin
SUNING APPLIANCE	Zhang Jindong
TENCENT HOLDNGS	Ma Huateng
TINGYI HOLDING	Wei Ing-Chou
WANT WANT CHINA HOLDINGS	Tsai Eng-Meng
HONG KONG
BELLE INTERNATIONAL HOLDINGS	Sheng Baijiao
LI & FUNG	William & Victor Fung
NINE DRAGONS PAPER HOLDINGS	Yan Cheung
NOBLE GROUP	Ricardo Leiman
INDIA
ADANI ENTERPRISES	Gautam S Adani
AXIS BANK	Shikha Sharma
BHARAT HEAVY ELECTRICALS	K Ravi Kumar
DR. REDDY'S LABORATORIES	GV Prasad
HCL TECHNOLOGIES	Vineet Nayar
HDFC BANK	Aditya Puri
HINDALCO INDUSTRIES	Kumar M Birla
INFOSYS TECHNOLOGIES	S Gopalakrishnan
ITC	Yogesh C Deveshwar
JINDAL STEEL & POWER	Naveen Jindal
JSW STEEL	Sajjan Jindal
KOTAK MAHINDRA BANK	Uday Kotak
LARSEN & TOUBRO	AM Naik
MAHINDRA & MAHINDRA	Anand G Mahindra
STERLITE INDUSTRIES	Anil K Agarwal
TATA CONSULTANCY SERVICES	N Chandrasekaran
INDONESIA
BANK CENTRAL ASIA	Eugene Keith Galbraith
JAPAN
NINTENDO	Satoru Iwata
RAKUTEN	Hiroshi Mikitani
SINGAPORE
OLAM INTERNATIONAL	Sunny George Verghese
SOUTH KOREA
GLOVIS	Kim Kyung-Bae
NHN	Kim Sang-Hun
SAMSUNG ENGINEERING	Park Ki-Seok
TAIWAN
ACER	Giofranco Lanci
CHINA LIFE INSURANCE	Wang Ming-Yang
HTC	Peter Chou
MEDIATEK	Tsai Ming-Kai
THAILAND
BANPU	Chanin Vongkusolkit

波克夏 增持嬌生、富國銀

「股神」巴菲特掌舵的投資公司波克夏（Berkshire Hathaway）第三季投資組合新增紐約梅隆銀行（BNY Mellon），並加碼嬌生（J&J）和富國銀行（Wells Fargo）持股，同時減碼或出清部分工業及消費產品類股。

根據波克夏15日的申報資料，上季已全數出脫五家公司的持股，包括家得寶（Home Depot）、汽車零售商CarMax、資訊管理業者Iron Mountain、NRG能源，以及垃圾處理公司Republic Services。

上述持股占波克夏投資組合的比重不高，五家持股在第二季末的總值約為8.6億美元。許多追隨波克夏持股的人一直認為，這些股票可能是由波克夏另一位投資經理人辛普森（Lou Simpson）所挑選。

果真如此，那這份申報資料顯示波克夏正在調整「後辛普森」時代的持股。辛普森準備在年底退休，巴非特10月時宣布將由康姆斯（Todd Combs）接手部分的投資水位。

波克夏上季減持的股票包括寶鹼、耐吉（Nike）、康凱斯特（Comcast） 、穆迪（Moody's）、Ingersoll-Rand、Nalco控股和Fiserv 等七家公司。耐吉和Comcast已在波克夏持股名單中達數年之久；不過，Fiserv是波克夏三個月前揭露持投時前才首見納入的公司。

對巴菲特投資歷頗有研究的美國大學Kogod商學院務助理教授馬丁說：「這個時間點很有趣，剛好是辛普森要離開、新人（康姆斯）要加入的候時。」

波克夏第三季共減持或出清了12家公司的股票，相較之下，增加持股的標的只有富國銀行和嬌生兩家。

波克夏把富國銀行持股提高5%至3.36億股，以15日收盤價計算，加計新股後的富國持股共值93億美元，已是波克夏最大持股之一。

波克夏還把嬌生持股增加3%至4,260萬股，根據15日收盤價，這部分持股值27億美元。

波克夏第三季共買入6.11億美元的股票，並賣出18.2億美元的持股。

管理超過1億美元以上資金的經理人必須在每季結束後45日內向美國證管會（SEC）揭露持股。包括波克夏在內的許多公司往往會等到最後一刻才進行申報。由於9月30日之後的45天適逢周日，因此第三季的申報截止期限落在11月15日。

塑化上游 明年收成好

台塑化（6505）董事長王文潮昨（23）日強調，面對高價石油腦，輕裂廠原料成本大增下，經營是很困難；但這種「上游不賺錢，下游賺很大」的情況，明年將會徹底改變，塑化上游獲利情況將會很好。
台塑化烯烴一廠10月15日試爐啟動後，東北亞乙烯現貨價格即「直直落」，現貨價格不但跌破每公噸1,000美元心理價位關卡，甚至直接跌至每公噸近900美元。就在那個時候，中油、台塑化跳進去採購11月下旬及12月石油腦，一舉將日本石油腦價格推至每公噸804美元，創下近26個月以來新高。
探其原油，王文潮表示，中東地區石化廠輕裂裝置雖然開得很順暢，但中間原料廠卻開得不順，導致為數可觀的過剩乙烯被迫到亞洲地區拋售，加上台塑化的烯烴一廠開爐，帶動乙烯連翻下挫。如果以每公噸800美元石油腦當進料，輕裂廠（中油、台塑化）經營確實是很辛苦。
依一般算法，石油腦現貨價格再加上300美元，就是乙烯的生產成本。如日前石油腦每公噸800美元，乙烯要賣到每公噸1,100美元才能達到損益平衡。中油、台塑化11月乙烯合約價平均每公噸1,107美元，還能維持個「小賺」；但12月合約價一定要掉至每公噸1,100美元以下，中油、台塑化輕裂廠都無法賺錢了。
中油石化事業部主管指出，日本出光位於千葉年產37.4萬公噸乙烯的輕裂廠，日前因機件故障而緊停爐，需檢修7至10天，東北亞乙烯又站上每公噸1,000美元。但台塑化年產103萬公噸乙烯的烯烴二廠，將於25日再度投料開爐下，東北亞市場充滿著供過於求預期心理，甚至有可能再探前波每公噸900美元的低點。
對於台塑化烯烴二廠開爐後，東北亞乙烯現貨價格是否會跌破每公噸900美元，王文潮只是「笑一笑」，未置可否。
王文潮認為，中東石化中間原料在乙烯供應充裕下，產率勢將提高，進而威脅到東北亞相關石化廠；屆時，經營辛苦的將是石化中間生產廠，而不是上游的輕裂廠了。東北亞（台灣）輕裂廠在中東同業成本墊高下，將維持合理利潤，一改目前「上游不賺錢，下游賺很大」的局面。

美元的木馬屠城記

美元的木馬屠城記1

公元前1193年，特洛伊王國王子(奧蘭多布魯)擄走了希臘重鎮斯巴達的王妃，掀起了兩個國家血流成河的圍城戰役，歷時十年騎虎難下，最後希臘人用計假裝退兵，留下一匹巨型木馬讓敵方帶進城門作戰利品，誰知木馬內藏著一批希臘勇士，夜裏出來開城，裡應外合把城攻陷。

        2009年底以來美國用「量化寬鬆」的方式釋出了美元與美元貶值這兩頭超級大木馬，從日本、歐洲、新興市場國家到亞洲，這些國家以為獲得了龐大的貿易順差與外匯存底這些戰利品，沒想到，木馬裡頭藏在…..

        2008年夏天到2009年春天，全球籠罩在美國房地產泡沫破滅所引起金融海嘯當中，由於當時屬於全球經濟發展存亡之秋，所以當時的各經濟體多能共體時艱，美歐中日等日大體系的央行釋放出人類史上最瘋狂最龐大且又最邪惡的資金頭寸大軍，不！我形容這股龐大到沒有人有辦法詳細計算其數量或其乘數效果的資金為「貨幣生化武器」，這批生化武器的確讓當時已經宛如殭屍的全球景氣有如電影「禁入墳場」中的活躍的復活死屍，表面上的確使得奄奄一息的經濟有著「暴衝」式的復甦。

        可是，一年半過後，全球各經濟體發現自己非但沒有從殭屍復活，反而變成一頭頭可怕的怪物，好消息是，沒有一個國家還處於金融海嘯的殭屍階段，壞消息是每個國家都成為一個個截然不同的怪物，若在2008-2009年，大家還會因為同樣都成為殭屍而同病相憐同仇敵慨，然而到了今天，不同國家演化成不同的畸型怪物，既然大家已經非屬同類，當然砍殺起來就毫不手軟。

        頭號怪物是美國，她是金融海嘯的源頭，只是在一年多以來的超級大寬鬆政策下，她的房地產完全沒有起色，她的負債依舊處於歷史高點且節節攀升，她完全沒有因為金融海嘯而獲得教訓，儲蓄率仍舊是處於低檔（可以說是不儲蓄），更可怕的是她的失業率處於10％的歷史第二高（最高是1930年年代），她的製造業仍趴在金融海嘯發生後的低點，更遭糕的是她的消費意願卻處於幾十年來最低檔。她的利率已經低到沒有政策空間，她的赤字已經高到沒有財政政策的空間了，她只剩下匯率這個工具，換言之，美國從殭屍搖身一變成為吸血鬼，她唯一能做的就是利用匯率把別人的工作機會搶到自己手上。

        2008年10月國際金融海嘯暴發後至2009年6月，這段期間美元處於升值，目的是吸引資金回流美國救助經濟，當然，其他國家都欣然看到這個結果，當時美國陷入流動性危機，而亞歐等國卻又是錢滿為患，美國搬錢回家又可促成美元升值，順便活絡一下歐亞地區的對美出口，這段期間以中國為首的亞洲股市走出一段史上最猛的強彈。只是從2009年6月，最危險的階段一過後，美元就開始有節奏性的持續貶值，目的是刺激出口推動經濟復甦，先是對澳紐巴西等原物料輸出國的貨幣貶值，再來是開始對日本這個全球第二大（當時）經濟體貶值，2010年搞出一個歐債假議題後，迫使德國法國英國等國家不敢讓歐元英鎊貶值後，美國對歐元與英鎊則順勢貶了一大波，到了2010年下半年茅頭終於瞄準中國。
待續...

美元的木馬屠城記2

 中國在國際經濟體系中到底是怎樣的國家呢？2010年第二季，她的GDP正式超過日本成為僅次於美國的第二經濟大國，先不論她的GDP計算組成份子有沒有灌水，大家先來回顧近四十年來兩個「GDP老二」的下場，在中國之前的老二是日本，她大約是在1982-1983年左右登上老二寶座（年份若寫錯請別挑戰我，因為這篇文章的焦點並非在精準的數據上），登上寶座才不到三年，日本的匯率就被「要求」（我稱之為誘姦）升值，1985年G5（美、日、德、英、法）的紐約「廣場協議」（plaza accord）後，日幣被迫大幅升值，從一美元兌300日圓升值到79日圓的最高價位。

        再來回想日本以前的老二們，本世紀曾經登上全球第二大經濟國家有德國、蘇聯與英國，英國的老二寶座被美國開一個布雷頓森林體系會議就殲滅，而後換上了蘇聯，沒有錯，蘇聯也曾經登上世界第二經濟大國呢！蘇聯老二的位置被美國的和平演變和阿富汗戰爭打下寶座換成日本，德國與英國兩度登上世界第二的位置，結果這兩個國家在本世紀打了兩場最血腥的戰爭之後，在經濟上，從此只有爭老三的份，現在這兩個國家已經淪為爭老四的份了。

        從歷史經驗來看，國際經濟可是一點都不能提暢老二哲學，老大總是要不斷地打壓老二。在美國底下當了最久的老二-日本（1982-2010），從1990年起，經濟成長率竟然只能維持低水準長達二十年的時間，

        中國這個老二與英國、德國和日本不太一樣，英德日這些傳統工業強國，她們的國民生產毛額雖然屈居第二，但是她們的國民平均所得（人均GDP）可是不會輸給美國呢，根據IMF2007年的統計，2007年美國國民平均所得45500美元、英國45300美元、德國39700美元、日本34000美元，這些昔日的老二強權的財富水準其實相當高，總國民所得會輸給美國只是人口遠低於美國罷了。然而新的這位老二大國-中國，她的平均國民所得只有2000美元，只有老大哥美國的不到15分之1，請各位先把45500比2000這個比例記在腦海裡，因為稍待一下我還會用這個懸殊比率來論述我的觀點。

        美國除了國民所得全球第一之外，她還有一項經濟指標更是穩座第一，那就是她的負債，不論是財政赤字、貿易赤字以及金融帳赤字，沒有人可以清楚地算出美國到底欠了多少錢？更重要的是，美國到底欠了誰的錢？

        欠債的人最希望的兩件事情是：一、忽然有一天賺了大錢（更重要的是還能存了下來）可以還清負債。二、忽然有一天醒來發現前一天賣一百塊錢得牛肉麵竟然賣一百萬元。

       看起來，美國目前沒有機會發大財，美國人失業率高達9％以上，儲蓄率雖然經歷金融海嘯而學到一點點教訓，可是依舊不到那些債權國（中國日本）的零頭，所以，以美國的立場，既然她所捅下的金融風暴的根源正是過高的負債，那麼解決過高的負債就是她能否恢復元氣的最重要關鍵，但是前面提到，美國的儲蓄率與可支配所得沒有隨著金融海嘯的遠離而上揚，於是，她只能用那種「一覺醒來就發現牛肉麵漲到100萬」的花招了。

        或許很多人看不懂牛肉麵是瞎米碗糕，讓我用極端簡化的例子來說明好了，假設美國是一家賣牛肉麵的麵攤（絕對沒有諷刺美國牛與馬總統的意思，請讀者的自我感覺別過度膨脹），她欠咱們100萬，原本一本牛肉麵的售價100元，所以美國必須要還咱們一萬碗牛肉麵，如果一覺醒來，發現牛肉麵的售價暴漲到一百萬元，那麼，美國只需要煮一碗牛肉麵來償還，她的負債可說是一筆勾銷，當然，這有個前提就是，大家不論喜不喜歡都被迫讓美國欠錢，大家都被迫用美國牛肉麵來償還，而牛肉麵呢？只有美國獨家生產，她怎麼說怎麼算，不聽話，用淺水艇堵德國希特勒，不聽話，開個會就把金本位拿掉，讓黃金準備相對充足的英鎊變成美元的附庸，不聽話，就到你的國家家去搞出十七八個獨立國家出來，不聽話，就強迫讓妳的幣值在短短五年之間升值75％，讓你如同吸毒過量的壯漢，爽了幾年的日本第一後便陷入失落的十五年。

         看懂了吧！美國只要把通貨膨賬往全世界輸出，如同生化戰爭用無形的病毒入侵敵境一般，用人為通膨來降低其實質負債。

美元的木馬屠城記3 黃金屠龍記(收錄於大大月刊十一月號)

        2010下半年至今，這個世界發生了一件大事情，那就是美元貶值，當然若討論起有關美元貶值的原因、目的以及其深遠之影響，寫上整本書恐怕都無法詳實地表達清楚，不過，腦筋轉得快的人，一定會想到與美元走勢有著「相反」慣性的「黃金」，黃金這東西，所有人都見過也多少擁有一些，但是，我相信多數人會搞不清楚其背後神秘的面紗，更別提釐清黃金連年上漲的真實原因。

        所有的東西只要會上漲，通常就只有一個原因：供需失調，黃金的用途：



         從這個表就可以得知，黃金開採後大約有80％被消耗掉（珠寶、工業與醫學用），那麼我再給大家一個數字，人類有黃金交易所以來總共開採了18.5萬噸的黃金，，扣除80%被消耗掉後僅剩37000噸的黃金存在這世界上，然而這些3.7萬噸的黃金到底在哪些人手上呢？第一個大戶叫作各國央行，各國央行一共持有3.1萬噸的黃金，而且，央行手上的黃金儲量在近十多年來，全數是呈現年年增加的態勢，最近兩年全球央行更是積極地買進黃金來佈建其資產配置，2009年全球央行一共增加了425噸，2010年以來更是毫不手軟，尤其是中國、俄羅斯與印度等幾個外匯存底大國。
以下是各國央行在2010年下半年最新的黃金存量（我只摘錄前十一大黃金儲備央行）：



        我再來簡單做一個供需的說明，黃金一年的開採量大約是3000噸，扣掉八成的消費之後，只剩下600噸會流入交易買賣市場，而這兩年，別的買家不說，全球的央行每年就要買進超過400噸左右，所以每年會流入黃金交易市場中只有200噸不到的數量；另一個黃金持有大戶是黃金基金，全球第一大黃金基金ETF SPDR Gold Shaes到了2010年竟然已經持有1305噸，等於是中國加台灣央行的黃金儲備總合，一個最大基金竟然就持有了七年份的黃金交易流通量，可見黃金的買氣只能用「邪惡」來形容。

        其實，黃金是最不具有背負「道德」與「社會責任」重擔的商品，房地產、石油、農產品等商品，漲多了會引發惡性通膨，輕則侵蝕經濟成長造成貧富差距惡化，重則造成社會動盪甚至引發戰亂與恐怖主義，所以這波美國大量印鈔票引發的資金亂流，全球央行無不嚴正以待，不論是課熱錢稅還是加強打房力量，我認為全球房市與股市還不至於失控，況且投資最高的指導原則是「民不與官鬥」，既然央行要盡全力防守的房市與股市，投資人當然不必去淌混水；可是，唯有黃金這個商品，即便它漲翻天也不會有什麼經濟與政治的後遺症，況且，全球央行持有了這麼大部位的黃金，黃金上漲對她們而言可說是有百利而無一害呢！

       當美國釋放出史上最龐大的美金之後，黃金的價格就更難以用常理去估計了，目前一盎斯大約是1375美元（2010.10.15），在我有生之年，漲到一盎斯5000美元，恐怕也絕非不可能之事，錢多怪事自然會多。

2010.10董 事 、 監 察 人 大 股 東 股 權 增加前100名 總 表

6505台塑石化	25,000,000
5469瀚宇博德	15,382,718
2538基泰建設	7,503,032
3561昇陽光電	5,640,775
2403友尚股份	5,000,000
2438英誌企業	5,000,000
2420新巨企業	3,500,000
3534雷凌科技	3,325,117
2851中央再保	3,208,000
2313華通電腦	2,773,000
2499東貝光電	2,054,764
3622洋華光電	1,856,228
2433互盛股份	1,569,000
1313聯成化學	1,342,000
2847大眾商業	1,210,000
3031佰鴻工業	1,050,000
6213聯茂電子	950,000
6235華孚科技	786,000
6191精成科技	775,000
3059華晶科技	774,953
3557嘉威光電	641,920
2459敦吉科技	575,000
1808國賓大地	550,000
1516川飛能源	515,000
2316楠梓電子	500,000
1532勤美股份	458,000
2884玉山金融	393,000
2338台灣光罩	378,000
3576新日光能	355,000
1611中國電器	344,000
3054萬國科技	301,081
2022聚亨企業	300,000
2537聯上開發	299,000
2449京元電子	270,000
1321大洋塑膠	268,403
3704合勤投資	264,000
6257矽格股份	220,000
6251定穎電子	196,000
2426鼎元光電	180,000
2020美亞鋼管	160,000
3028增你強股	160,000
6112聚碩科技	160,000
6205詮欣股份	147,000
2497怡利電子	105,000
2357華碩電腦	100,000
1515力山工業	90,000
1583程泰機械	76,000
2377微星科技	75,000
1435中福國際	74,000
2617台灣航業	66,000
1418東華合纖	50,000
2852第一產物	50,000
9942茂順密封	42,000
2535達欣工程	40,000
6142友勁科技	38,409
3296勝德國際	36,000
3494誠研科技	30,000
5203訊連科技	18,315
2354鴻準精密	10,080
1467南緯實業	10,000
2437旺詮股份	10,000
9955佳龍科技	10,000
2462台灣良得	9,000
1503士林電機	8,000
1451年興紡織	5,000
5533皇鼎建設	5,000
3051力特光電	2,000
2809京城商業	1,000
3519綠能科技	1,000
3535晶彩科技	1,000

2010.10董 事 、 監 察 人 大 股 東 股 權 減少前100名 總 表

公司名稱	減 少 股 數
3481奇美電子	731,707,317
1604聲寶股份	20,521,286
2457飛宏科技	16,419,291
1103嘉新水泥	10,000,000
1416廣豐實業	9,243,951
4725信昌化學	6,560,000
2538基泰建設	6,323,909
1526日馳企業	4,686,786
1441大東紡織	3,819,111
3545旭曜科技	3,328,000
2488漢平電子	3,323,728
6282康舒科技	3,180,000
1506正道工業	3,107,630
1729必翔實業	2,204,557
1435中福國際	1,317,000
2313華通電腦	1,030,000
3673TPK Hold	1,000,000
4906正文科技	965,000
1809中國製釉	854,000
3702大聯大投	608,000
1702南僑化學	500,000
1440台南紡織	491,000
2206三陽工業	475,000
4108懷特生技	420,000
9939宏全國際	400,000
8213志超科技	338,000
3622洋華光電	298,000
3189景碩科技	245,000
2360致茂電子	239,000
1216統一企業	210,000
1605華新麗華	210,000
1707葡萄王生	210,000
1714和桐化學	210,000
2356英業達股	210,000
2612中國航運	210,000
6225天瀚科技	210,000
6239力成科技	210,000
4133亞諾法生	205,000
1413宏洲化學	189,000
1773勝一化工	189,000
2393億光電子	189,000
2405浩鑫股份	189,000
2437旺詮股份	189,000
3094聯傑國際	181,000
2834臺灣中小	180,000
6281全國電子	180,000
1507永大機電	175,000
1909榮成紙業	175,000
3038全台晶像	165,000
2499東貝光電	162,000
1314中國石油	150,000
2105正新橡膠	150,000
6197佳必琪國	140,000
3026禾伸堂企	120,000
3043科風股份	108,000
3010華立企業	102,000
2403友尚股份	100,000
6153嘉聯益科	100,000
3042台灣晶技	95,000
1540喬福機械	92,000
2471資通電腦	90,000
2482連宇股份	90,000
2707晶華國際	89,000
3561昇陽光電	88,000
3059華晶科技	87,000
2419仲琦科技	81,000
3534雷凌科技	80,000
3209全科科技	72,000
2489瑞軒科技	66,000
2387精元電腦	61,000
1313聯成化學	60,000
2485兆赫電子	60,000
3518柏騰科技	59,000
4306炎洲股份	52,000
3130一零四資	51,000
2353宏碁股份	50,000
6142友勁科技	50,000
2409友達光電	40,000
2511太子建設	40,000
6213聯茂電子	40,000
2608大榮汽車	36,000
2392正崴精密	32,000
1536和大工業	30,000
2107厚生股份	30,000
2384勝華科技	30,000
3494誠研科技	30,000
6164華興電子	29,000
5203訊連科技	28,402
2332友訊科技	27,000
2440太空梭高	27,000
2536宏普建設	27,000
3054萬國科技	27,000
6176瑞儀光電	27,000
2444友旺科技	23,128
2498宏達國際	23,000
2611志信國際	23,000
1451年興紡織	22,000
2308台達電子	22,000
3535晶彩科技	22,000
1475本盟光電	20,000